O mercado de NFT recupera, mas os projetos de referência continuam em “suporte vital”

O mercado cripto prepara-se para uma nova vaga de recuperação em 2025. Os NFT—classe de ativos digitais que desencadeou uma verdadeira febre global em 2021—voltaram a estar sob os holofotes. Contudo, ao contrário da anterior era de “hype universal”, este ressurgimento dos NFT caracteriza-se por uma abordagem mais racional e estratificada. Embora a atividade de negociação e as aplicações inovadoras estejam a crescer, os outrora emblemáticos projetos blue-chip de NFT—seja Bored Ape Yacht Club (BAYC), CryptoPunks ou Azuki—parecem estar a atravessar uma “desvalorização acentuada”. Os NFT estão a regressar, mas os projetos blue-chip ainda não conseguiram realmente “reviver”.

1. Recuperação do Mercado NFT: Sinais de um Novo Ciclo

Desde o segundo semestre de 2024, os volumes de negociação no mercado de NFT têm vindo a crescer de forma consistente. Segundo dados on-chain, o volume mensal de transações no mercado secundário de NFT aumentou mais de 120 % no terceiro trimestre de 2025, face ao início do ano. Esta nova vaga de recuperação já não é impulsionada apenas pelo entusiasmo dos colecionadores, mas sim pela expansão da utilidade dos NFT e das suas aplicações no mundo real.

Atualmente, os NFT não são apenas obras de arte ou imagens de perfil—têm uma utilização alargada em:

• Verificação de propriedade de ativos em jogos on-chain (GameFi);
• Direitos de autor musicais e distribuição de conteúdos digitais;
• Comunidades de membros e programas de fidelização de marcas;
• Imobiliário virtual e passes de acesso ao metaverso.

Esta tendência demonstra que o mercado de NFT está a passar de um valor movido pela emoção para um valor orientado pela utilidade. Os investidores já não perguntam “É visualmente apelativo?”, mas sim “Pode gerar retornos sustentáveis?”

2. O Dilema dos NFT Blue-Chip: Da Euforia à Sobriedade

Apesar da recuperação do mercado, os projetos tradicionais blue-chip enfrentam dificuldades em recuperar o seu antigo prestígio. O BAYC, outrora o expoente máximo dos NFT, viu o seu preço mínimo em outubro de 2025 cair para menos de 20 % do valor de pico. Projetos como CryptoPunks, Azuki e CloneX enfrentam desafios semelhantes.

Existem três razões principais para a dificuldade dos projetos blue-chip em manter a relevância:

1. Narrativa de Mercado Desatualizada

As primeiras narrativas dos NFT baseavam-se na “escassez” e no “estatuto social”. Atualmente, os utilizadores valorizam mais a funcionalidade e a experiência. Quando os projetos blue-chip não apresentam novos casos de uso ou funcionalidades inovadoras, torna-se difícil sustentar o seu valor.

2. Liquidez Migra para Novos Setores

Novos segmentos como GameFi, SocialFi e RWA (tokenização de ativos do mundo real) estão a captar volumes significativos de liquidez e atenção dos utilizadores.

Em comparação, os projetos NFT PFP (profile picture) carecem de motores de crescimento renovados.

3. Enfraquecimento da Coesão Comunitária

As primeiras comunidades NFT prosperavam com base no hype e em crenças partilhadas, mas quando o mercado arrefece e os projetos estagnam, o envolvimento comunitário diminui drasticamente. Sem novas narrativas que sustentem o interesse, os ecossistemas dos NFT blue-chip acabam por silenciar gradualmente. Ou seja, os NFT blue-chip não estão “mortos”, mas estão de facto a entrar numa fase de redefinição de valor.

3. O Surgimento de uma Nova Força NFT

Enquanto os blue-chip tradicionais estagnam, uma nova geração de projetos NFT está a redefinir o rumo do mercado.

1. NFT de Utilidade

Estes projetos dão ênfase ao papel dos NFT em cenários reais, como cartões de membro on-chain, itens de jogos, bilhetes para eventos e identidades digitais. Oferecem não só valor colecionável, mas também utilidade comprovada.

2. Integração IA + NFT

A arte generativa baseada em IA e os NFT autoevolutivos são tendências emergentes. Alguns projetos permitem que os NFT evoluam dinamicamente com base no comportamento do utilizador e na interação comunitária, conferindo-lhes uma “vida própria”.

3. Integração de Marcas e Economia Real

Marcas globais utilizam NFT como parte dos seus sistemas digitais de membros—por exemplo, Starbucks Odyssey e Nike .SWOOSH. Estes projetos apostam na combinação da “propriedade digital” com benefícios reais, tornando os NFT mais do que simples ativos isolados.

Estas novas formas de NFT não se centram na especulação, mas sim na experiência, ligação e modelos de receita sustentáveis—elementos essenciais para a renovada vitalidade do mercado NFT.

4. Alterações Estruturais no Mercado NFT

O mercado NFT atual já não é movido por uma única narrativa, estando a atravessar uma transformação estrutural significativa:

• NFT colecionáveis de arte: Tornam-se mais nicho e exclusivos;
• NFT de utilidade: Emergindo como principal motor de crescimento;
• NFT sociais e de identidade: Integram-se gradualmente em cenários de socialização descentralizada (SocialFi);
• NFT de marcas e comerciais: Tornam-se parte central das estratégias empresariais de Web3.

A atenção do mercado está a deslocar-se da “especulação” para a “aplicação”, sinalizando que os NFT entram numa fase mais madura e sustentável.

5. Como Devem os Investidores Encarar Esta Mudança?

Para os investidores, o novo ciclo dos NFT traz oportunidades e exige discernimento.

1. Focar em projetos com utilidade de longo prazo: Projetos com casos de uso reais e procura genuína por parte dos utilizadores têm maior potencial.
2. Avaliar a sustentabilidade da equipa e da comunidade: Equipas ativas, inovadoras e transparentes têm maior probabilidade de garantir crescimento sustentado.
3. Atenção ao hype de curto prazo e ao tráfego artificial: O mercado NFT pode ainda atravessar bolhas periódicas—manter o juízo racional é fundamental.

6. Conclusão: O Futuro dos NFT Já Não É Movido Pela Emoção

O regresso dos NFT não significa uma repetição da febre de 2021. Trata-se antes de um renascimento evoluído: uma transição das tendências visuais para a lógica de aplicação, do entusiasmo de curto prazo para o valor sustentado. Quanto aos antigos projetos blue-chip, a menos que consigam uma verdadeira viragem para a utilidade e integração de ecossistemas, poderão gradualmente ser relegados à história como meros apontamentos da era NFT.

Neste novo ciclo dos NFT, o valor será definido pela utilidade, não pelo preço. Os NFT deixaram de ser apenas símbolos de coleção—são hoje a forma de ativo mais vital no mundo digital.