Чи можемо ми й надалі довіряти ціновій моделі Bitcoin від Plan B? Відкриваємо правду про 2025 рік
З 2019 року модель «Stock-to-Flow (S2F)» від Plan B стала одним із найсуперечливіших інструментів прогнозування у світі криптовалют. Спираючись на математичну логіку та теорію дефіцитності, вона намагається пояснити рухи ціни Bitcoin через динаміку попиту й пропозиції. Багато інвесторів свого часу вважали її «святим Граалем», тоді як інші критикували за надмірний ідеалізм.
Зараз листопад 2025 року, і Bitcoin пережив кілька циклів бичачого та ведмежого ринку — то чи є прогноз Plan B міфом, чи лише статистичною аномалією? Ця стаття допоможе вам переосмислити тему, пропонуючи лаконічний і логічний аналіз.
1. Що таке модель S2F від Plan B?
Модель S2F (Stock-to-Flow) виникла на ринку товарів, де її використовують для оцінки вартості дефіцитних активів. Наприклад, ціни на дорогоцінні метали, такі як золото й срібло, часто пов’язані з їхнім «коефіцієнтом запасу до потоку».
Формула визначається так:
S2F = Існуючий обіг (Запас) ÷ Річне виробництво (Потік)
Plan B застосував цю концепцію до Bitcoin:
- Випуск Bitcoin скорочується удвічі кожні чотири роки (Halving), що поступово зменшує його пропозицію;
- Коли «випуск скорочується», а попит залишається стабільним чи навіть зростає, теорія передбачає зростання ціни через посилення дефіцитності.
Згідно з початковою моделлю Plan B, ціна Bitcoin мала перевищити $100 000 у період з 2021 по 2025 роки. Однак реальні ринкові коливання виявилися значно складнішими, ніж передбачає модель.
2. Основна логіка моделі S2F
Ключове припущення Plan B:
Дефіцитність = Вартість
Інакше кажучи, чим обмеженіша пропозиція, тим цінніший актив. Модель ґрунтується на трьох основних положеннях:
- Випуск Bitcoin передбачуваний і обмежений (загальна пропозиція — 21 мільйон монет);
- Кожне скорочення винагороди зменшує нову пропозицію, підвищуючи дефіцитність на ринку;
- Зростання дефіцитності має експоненційно підштовхувати ціни вгору.
За допомогою регресійного аналізу було встановлено, що історична ціна Bitcoin, нанесена на логарифмічну шкалу, має сильний кореляційний зв’язок із коефіцієнтом S2F. Відтак Plan B стверджує, що довгострокову траєкторію ціни Bitcoin можна прогнозувати за «кривою дефіцитності».
3. Відхилення у реальному світі: де модель розходиться з дійсністю
З 2022 по 2025 роки модель S2F неодноразово розходилася з фактичними рухами ціни. Основні причини цього такі:
1. Вплив макроекономічних факторів
Глобальні процентні ставки, регуляторна політика та геополітичні ризики суттєво впливають на ціну Bitcoin. Наприклад, цикли підвищення ставок Федеральною резервною системою, строки схвалення ETF та момент входу інституційних інвесторів можуть спричиняти короткострокові цінові спотворення.
2. Ірраціональна поведінка ринку
Модель передбачає, що інвестори діють раціонально, а ціна визначається лише дефіцитністю. У реальності ж емоції, очікування та спекулятивний капітал часто домінують. Наприклад, криптозима 2022 року та «AI-бум» 2024 року порушили ритм моделі.
3. S2F ігнорує ончейн-дані та ліквідність
Хоча пропозиція Bitcoin обмежена, ліквідність (монети, доступні для продажу) не є постійною. Зростання частки довгострокових холдерів та інституційного холодного зберігання також змінює структуру ринкової пропозиції.
4. Останні погляди Plan B у 2025 році
Станом на листопад 2025 року Plan B залишається активним у соцмережах. Він визнає відхилення моделі, але наполягає на її довгостроковій актуальності. Він представив удосконалену версію — модель S2F-Cross Asset (S2FX), яка намагається класифікувати Bitcoin як різні «класи активів» на різних етапах — від експериментального токена до цифрового золота й глобального засобу збереження вартості.
Згідно з його останнім прогнозом: якщо тренди пропозиції та попиту Bitcoin збережуться до IV кварталу 2025 року, цільова ціна наступного циклу може становити від $180 000 до $220 000. Однак навіть після коригування моделі аналітики ринку залишаються обережними. Більшість інституцій вважають, що S2F дає орієнтовне уявлення про напрямок, але її складно використовувати як інструмент для короткострокових інвестицій.
5. Як раціонально ставитися до моделі S2F
Популярність S2F пояснюється її простотою та інтуїтивністю. Проте в сучасних умовах лише дефіцитність не може повністю пояснити рухи цін. Ось більш збалансований підхід:
- Розглядайте S2F як довгостроковий індикатор
Модель найкраще підходить для оцінки макротрендів Bitcoin, а не для короткострокових коливань. - Поєднуйте з багатовимірним аналізом даних
Використовуйте її разом із ончейн-активністю адрес, потоками капіталу, обсягами торгів та інституційними холдінгами для глибшої оцінки ринкових фаз. - Відстежуйте таймінг ринкових циклів
Халвінги Bitcoin не запускають миттєвих бичачих ринків — ефект проявляється поступово. Важливіше розуміти темпи притоку капіталу, ніж зосереджуватися лише на моделі. - Завжди дбайте про ризик-менеджмент
Навіть якщо модель вказує на «недооціненість» Bitcoin, ринок може просісти. Поступовий вхід та стратегії стоп-лосс залишаються необхідними.
6. Висновок 2025 року: міф чи інсайт?
Модель S2F від Plan B вже не є «біблією прогнозування», але вона залишається важливим інструментом для розуміння логіки дефіцитності Bitcoin. Вона нагадує інвесторам, що цінність Bitcoin визначається не лише ринковими спекуляціями, а й фіксованим графіком емісії та дефіцитністю, що зростає з часом.
Недоліки моделі не означають хибність теорії — вони лише підтверджують, що фінансові ринки ніколи не зводяться до одновимірного рівняння. Ціна формується під впливом макрофакторів, настроїв, технологій та потоків капіталу. У різноманітному й складному ринку 2025 року справжня мудрість полягає не у пошуку «ідеальної моделі», а у збереженні чіткої логіки та дисциплінованого ризик-менеджменту в умовах постійних змін.
Висновок:
Модель S2F надихнула тисячі інвесторів і неодноразово була випробувана реальністю. Але, як і сам Bitcoin, її значення не в абсолютній точності, а у здатності змушувати нас переосмислювати зв’язок між «вартістю» і «часом».
