關於Funding Cost成本

1. 資金成本介紹

資金成本（Funding Cost），亦即資金費，是加密貨幣交易平台永續合約的核心運作機制。與傳統期貨合約有到期日不同，永續合約允許交易者無限期持有部位，而資金費機制則在維持市場穩定上扮演關鍵角色。

資金費的主要目標在於讓永續合約交易價格貼近標的參考價格（如現貨價或指數價）。此機制是由多頭與空頭持倉用戶定期互相交換資金費來實現。當合約價格高於現貨價格時，多頭持倉須支付資金費給空頭，促使賣壓增加、價格回落；反之，合約價格低於現貨時，空頭則需支付資金費給多頭，激勵買盤、推動價格上漲。

該機制自動形成市場平衡力量，使永續合約價格始終維持在標的資產現貨價附近，有效避免出現長時間且大幅偏離。資金費率會隨市場情況正負變化，並根據合約與現貨價差動態調整。

2. 費用說明

費用收取機制

1. 平台費用政策：平台不會以任何形式收取資金費作為服務費，資金費完全由持有相反部位的用戶之間直接交換。即市場一方支付的資金費直接分配給另一方，平台僅進行撮合與轉移，不參與分配。

2. 結算時間：資金費每8小時結算一次，時間為07:00、15:00、23:00（UTC+08:00）。僅有在這些結算時點持有未平倉部位時，才會涉及資金費的支付或收取。若於結算前已平倉，則不會參與該週期之資金費交換。短線交易者可藉由適當安排交易時間來規避資金費。

3. 扣除與支付流程：資金費將從部位的固定保證金中扣除，而非直接從可用餘額中扣減。系統具備保障設計，確保扣除資金費後的保證金率仍高於維持保證金要求並保留安全緩衝，因此僅因資金費扣除不會導致強制平倉。

   您實際收到的資金費金額也會依據對手方帳戶實際扣除金額而調整。若對手方保證金不足無法全額支付資金費，則分配金額將按比例減少。

高槓桿部位特別說明

針對高槓桿部位，系統將啟動額外保障措施。在結算時若保證金接近維持要求，系統可能免收資金費，以降低強制平倉風險。此機制保障高槓桿交易者於保證金壓力下免受資金費影響。

交易者實務影響

了解資金成本機制，對部位管理至為關鍵：

• 長期持有者需特別留意資金費率，長期支付資金費將大幅影響總體獲利
• 短線交易者可選擇避開結算時點以減少資金費負擔
• 做市商及套利者可運用資金費率波動進行套利操作
• 風險管理者應將資金成本納入整體成本與風險評估

熟悉資金費機制，有助於交易者更有效規劃持倉、持有期間與整體策略。

常見問答

什麼是資金成本？包括哪些內容？

資金成本指用戶為取得資金所需支付的費用，包括融資支出與資金使用費，涵蓋交易手續費、利息、經紀佣金等，用於支援業務營運與擴展。

公司加權平均資本成本（WACC）如何計算？

WACC = (E/V × Re) + (D/V × Rd × (1-Tc)。需分別計算債務與股權成本，再按各自比重加權後相加，即得公司整體資本成本。

影響融資成本的主要因素有哪些？

主要影響因素包括市場利率、信用評級、交易量、市場波動與經濟環境。利率上升與評級下調會明顯提升融資成本。

企業如何降低融資成本？

企業可透過優化信用資產、提升信用評級、拓展融資管道、加強財務控管，並結合去中心化金融方案以提升資金配置效率，從而降低融資成本。

融資成本與資本成本有何區別？

融資成本是指企業於籌資過程中產生的利息及相關費用，資本成本則為投資人對所投入資本的預期報酬率。融資成本偏重短期支出，資本成本則反映長期投資回報。

不同融資方式（債務、股權等）成本有何不同？

債務融資風險較低、報酬率要求低，成本通常低於股權融資；股權融資則會稀釋所有權並提高融資成本。對企業而言，債務融資多數情況下較具經濟效益。