做市商與吃單者

引言

在任何活躍的交易平台，做市商與吃單者都是不可或缺的核心參與者。做市商透過提交尚未成交的掛單，為市場注入流動性並提升市場深度；吃單者則藉由即時成交的訂單消耗流動性，進而降低市場深度。

做市商與吃單者：農貿市場的類比

為了更直觀理解做市商與吃單者的角色，可比喻為農貿市場：攤主就像做市商，設定商品價格並提供流動性；顧客則扮演吃單者，依照攤主的價格進行買賣，直接影響市場流動性與價格。這樣的類比揭示兩者在推動市場高效運作上的重要性。

交易平台上的做市商與吃單者

在數位交易平台，做市商與吃單者的運作機制透過訂單簿和撮合引擎來實現。做市商的訂單會顯示於訂單簿，吃單者則直接與這些掛單成交。平台通常透過激勵措施鼓勵做市商參與，藉此提升流動性，使價格更具競爭力、買賣價差更小，這正是高效定價市場的特徵。

什麼是做市商費與吃單費？

交易平台多採區分做市商訂單與吃單訂單的費率制度。吃單訂單因即時成交、消耗流動性，所需手續費較高；做市商訂單因增加訂單簿流動性，手續費則相對較低。具體費率會根據交易量及是否符合優惠條件而調整，例如部分平台會為代幣或NFT持有者提供手續費折扣。

總結

做市商與吃單者共同維持健康的交易生態。做市商透過掛單提升流動性與市場深度，吃單者則藉成交這些掛單減少市場深度與流動性。做市商—吃單者模型及差異化費率設計，目的在於平衡兩者角色，保障市場流動性並確保高效運作。

常見問題

什麼是吃單者？

吃單者指提交訂單後能立即與訂單簿上的掛單成交的交易者，其行為會直接減少市場流動性。

做市商與吃單者有什麼不同？

做市商透過掛限價單為市場提供流動性，吃單者則藉成交現有訂單，消耗市場流動性。

做市商與風險承擔者有什麼不同？

做市商負責提供買賣流動性，而風險承擔者則主動交易，追求價格波動所帶來的收益，其承擔的市場風險更高。