自動化做市商（AMM）

自動化做市商（AMM）是一種利用智能合約，讓用戶能夠交換代幣及其他資產的去中心化加密貨幣交易平台。不同於中心化交易所，AMM不採用訂單簿報價，而是以資產供需關係的數學公式來決定價格。

什麼是做市？

做市是傳統金融領域中，公司或個人在資產買賣時所扮演的「銀行」角色。做市商負責提供資產流動性，並持續吸引買賣雙方參與。其買入與賣出報價依據基礎資產的市值而定。

什麼是自動化做市商（AMM）？

AMM是一種依賴智能合約，自動完成買賣操作的做市商。此類智能合約根據預設指令自動執行交易，無須第三方介入。AMM廣泛應用於去中心化交易所，以及區塊鏈上的各種點對點去中心化應用。

自動化做市商（AMM）如何運作？

AMM的運作機制類似中心化交易所的訂單簿，可實現兩種資產配對交易，例如ETH/USDC。但AMM協議無需交易對手方，所有交易均由協議代理投資人完成。協議透過包含兩種加密貨幣的流動性池來運作，池內以預設數學演算法將一種資產的價格錨定於另一種資產。

什麼是流動性池？

流動性池是一種基於智能合約的金融工具，專為加密貨幣交易提供流動性。簡單來說，流動性池讓投資人可將數位資產託付給智能合約，以支持交易並獲得手續費分潤。

流動性提供機制

AMM的流動性提供機制建立在兩項基本假設上。第一，流動性取得者必須支付費用換取基礎資產；第二，當流動性從池中移出時，系統會自動向取得者（即移除流動性的交易者）收取費用並計入提供者帳戶。

智能合約的作用

智能合約是AMM系統的核心，負責在流動性池中即時執行買賣指令。一旦條件達成，智能合約便無法被竄改。

定價機制

定價機制是AMM協議的關鍵組成部分。目前主要分為三類：「ab intus」無輸入數據機制、價格固定為1的「ab intus with input data」機制，以及透過預言機取得外部數據的定價機制。

定價演算法的計算方式

為最大程度減少各流動性池的滑價，AMM平台採用定價演算法，最常見公式為x * y = k，其中x代表資產A的儲備量，y代表資產B的儲備量，k則是反映池內總流動性的常數。

自動化做市商協議範例

主流自動化做市商涵蓋多種去中心化交易所以及在加密貨幣生態圈中備受關注的協議。

AMM的主要特性

AMM具備去中心化、智能合約應用、非託管、安全性高與零價格操縱等核心特性。

AMM的優勢與劣勢

憑藉對去中心化經濟的適應性，AMM被認為是金融市場的重要創新。其優勢在於任何人都能成為流動性提供者並獲取被動收益，但也存在一些需要權衡的缺點。

結論

自動化做市商是去中心化金融（DeFi）領域的重要創新，為加密貨幣交易帶來新型態，提升可接近性、效率與自主權。儘管AMM存在挑戰，其重塑數位資產交易格局的潛力不容忽視。隨著技術持續進化，未來有望持續優化、彌補現有不足，AMM有可能成為未來金融架構的關鍵基礎。

常見問題

AMM是什麼？其運作原理為何？

AMM（自動化做市商）是一種以流動性池為基礎的去中心化交易系統，支援代幣直接交易，價格由池內代幣餘額的數學公式決定，達到動態平衡。

如何透過AMM獲利？

可藉由提供流動性賺取交易手續費、資產交易獲利，以及參與流動性挖礦專案以獲得額外獎勵。

AMM有哪些優勢？

AMM提供全天候流動性，降低人工干預，任何人都能參與做市，提升去中心化交易效率。