¿Qué son las operaciones en bloque y cómo funcionan?

¿Qué son las operaciones en bloque?

Las operaciones en bloque consisten en transacciones de gran envergadura que implican un volumen importante de activos, normalmente ejecutadas fuera del mercado abierto. Este tipo de operaciones las llevan a cabo principalmente inversores institucionales, como fondos de inversión, fondos de pensiones y grandes gestoras de inversión, también conocidas como block houses. El principal objetivo de las operaciones en bloque es reducir el impacto en el precio del activo y mantener la privacidad en transacciones de alto valor.

Por ejemplo, cuando los operadores con alto patrimonio buscan adquirir un número significativo de acciones para reforzar sus carteras, suelen recurrir a operaciones en bloque. De este modo, pueden preservar la confidencialidad y evitar posibles efectos adversos en el mercado que podrían producirse si estas transacciones de gran volumen se realizaran en mercados tradicionales.

¿Cómo funcionan las operaciones en bloque?

La ejecución de una operación en bloque se articula en varias fases:

1. Inicio: El operador se pone en contacto con su block house para solicitar la ejecución de una orden grande y discreta.
2. Determinación del precio: El mercado de bloques fija un precio justo teniendo en cuenta la situación actual del mercado, el tamaño de la orden y el posible impacto en el mercado.
3. Negociación: La block house y las potenciales contrapartes negocian hasta acordar un precio, que suele incluir una prima o un descuento respecto al precio de mercado vigente.
4. Ejecución: La operación se lleva a cabo a través de mercados OTC (over-the-counter) o mediante transacciones privadas, minimizando así el impacto en el mercado.
5. Liquidación: Se intercambian los activos por el pago conforme a las condiciones acordadas.

Como alternativa, los operadores pueden recurrir a una “orden iceberg”, que consiste en dividir la gran transacción en órdenes más pequeñas para ocultar el volumen inicial.

Tipos de operaciones en bloque

Las operaciones en bloque pueden adoptar diversas modalidades, cada una con sus características propias:

1. Compra garantizada (bought deal): La entidad gestora adquiere acciones a un vendedor y las revende a un comprador a un precio superior, obteniendo beneficio por la diferencia.
2. Operación sin riesgo (non-risk trade): La entidad promociona determinados activos para despertar interés entre los operadores, acuerda un precio fijo con los compradores y percibe una comisión del vendedor inicial.
3. Back-stop deal: La entidad gestora garantiza un precio mínimo de venta para el proveedor del activo y compra los activos remanentes si no consigue suficientes compradores.

Ventajas e inconvenientes de las operaciones en bloque

Las operaciones en bloque ofrecen varias ventajas:

1. Reducción del impacto en el mercado: Permiten ejecutar grandes transacciones con un efecto mínimo sobre los precios de los activos.
2. Mejora de la liquidez: Las operaciones en bloque pueden incrementar la liquidez del mercado, especialmente en activos menos líquidos.
3. Ocultación de información: Este tipo de operaciones permite mantener la privacidad de las partes y limitar la volatilidad del mercado.
4. Bajos costes de transacción: Al operar fuera de los mercados estándar, suelen implicar comisiones más competitivas.

No obstante, también presentan desventajas que conviene tener en cuenta:

1. Opacidad del mercado: Las operaciones en bloque pueden perjudicar a los operadores minoristas que carecen de recursos para participar en este tipo de transacciones.
2. Riesgo de contraparte: Las negociaciones privadas incrementan el riesgo de incumplimiento por parte de las contrapartes.
3. Reacción potencial del mercado: Las noticias sobre operaciones en bloque pueden dar lugar a especulación y oscilaciones en los precios.
4. Problemas de liquidez: Las operaciones de gran volumen pueden extraer liquidez relevante del mercado público, afectando a otros participantes.

Conclusión

Las operaciones en bloque constituyen un mecanismo fundamental en los mercados financieros, ya que permiten realizar grandes transacciones minimizando el impacto en el mercado. Aunque aportan ventajas como la reducción de la alteración del mercado y una mayor liquidez para los inversores institucionales, también conllevan retos relacionados con la transparencia y determinados riesgos. Comprender en profundidad las operaciones en bloque resulta esencial tanto para inversores institucionales como minoristas en el contexto de los mercados financieros actuales.

FAQ

¿Es legal la operación en bloque?

Sí, las operaciones en bloque son legales y están reguladas. Se permiten para grandes transacciones en criptomonedas, siempre sujetas a normativas específicas y a la supervisión de las autoridades financieras.

¿Son arriesgadas las operaciones en bloque?

Las operaciones en bloque implican ciertos riesgos debido a su gran volumen, lo que puede influir en los precios de mercado y la liquidez. Sin embargo, también pueden ofrecer ventajas como la reducción del impacto en el mercado si se ejecutan de forma adecuada.

¿Quién compra operaciones en bloque?

Habitualmente, las operaciones en bloque las compran inversores institucionales y grandes gestores de fondos. Estas transacciones, que implican volúmenes relevantes, suelen ser gestionadas por una block house para minimizar el impacto en el mercado.