O que é um automated market maker no setor cripto?

Os automated market makers (AMM) constituem um conceito disruptivo no universo da negociação de criptomoedas. Assinalam uma mudança face às tradicionais plataformas baseadas em livro de ordens, privilegiando um sistema de negociação mais descentralizado e acessível. Neste artigo, analisamos o conceito de AMM, o seu funcionamento e a importância destes mecanismos no ecossistema cripto.

O que é market making?

O market making é uma função essencial nos mercados financeiros, que consiste em garantir liquidez através da oferta constante de compra e venda de ativos. Nos mercados convencionais, empresas ou investidores desempenham este papel, lucrando com o spread entre os preços de compra e venda. Compreender este conceito é fundamental para entender a inovação que os AMM trazem ao setor cripto.

O que é um automated market maker (AMM)?

Um automated market maker (AMM) é um modelo de negociação descentralizado que recorre a smart contracts para criar liquidez e facilitar operações. Ao contrário dos market makers tradicionais, os AMM funcionam autonomamente, sem intervenção humana, utilizando fórmulas matemáticas para definir os preços dos ativos. Este modelo tem vindo a afirmar-se no segmento de finanças descentralizadas (DeFi) pela sua eficiência e facilidade de acesso.

Como funcionam os AMM?

Os AMM utilizam liquidity pools, ou seja, smart contracts que mantêm reservas de dois ou mais tokens. Estes pools permitem a negociação direta dos utilizadores contra as reservas disponíveis. O valor dos ativos é calculado por uma fórmula matemática, habitualmente x * y = k, em que x e y são as quantidades de dois tokens e k uma constante. Este método garante liquidez permanente para qualquer operação.

O que é um liquidity pool?

Liquidity pools constituem o pilar dos AMM. São repositórios de fundos baseados em smart contracts que tornam possível a negociação descentralizada. Qualquer utilizador pode contribuir com ativos para estes pools e receber parte das taxas geradas pelas operações. Este modelo democratiza o market making, permitindo que qualquer pessoa desempenhe o papel de liquidity provider.

Mecanismo de provisão de liquidez

A liquidez nos AMM assenta em dois princípios centrais. Por um lado, os traders pagam taxas para aceder à liquidez, que são partilhadas entre os liquidity providers. Por outro, o sistema recorre a bonding curves para ajustar os preços de modo automático e incentivar o fornecimento de liquidez.

Papel dos smart contracts

Os smart contracts são fundamentais para o funcionamento dos AMM. Automatizam todo o processo de negociação, desde a definição dos preços à execução das operações, eliminando intermediários. Esta automatização reforça a transparência e reduz o risco de manipulação.

Mecanismos de descoberta de preços

Os AMM utilizam diferentes mecanismos de descoberta de preços. Podemos distingui-los entre modelos sem conhecimento prévio (como certos exchanges descentralizados populares), modelos que assumem preços estáveis (em plataformas orientadas para ativos estáveis) e modelos que dependem de oracles externos. Cada abordagem apresenta vantagens distintas, sendo adequada a diferentes ativos e cenários de negociação.

Cálculo do algoritmo de preços

O algoritmo de preços constitui o centro da operação dos AMM. Embora a fórmula x * y = k seja a mais comum, alguns AMM recorrem a algoritmos mais sofisticados. Estes métodos garantem o equilíbrio do pool e ajustam os preços de forma dinâmica em função das operações realizadas.

Exemplos de protocolos AMM

Vários protocolos AMM ganharam destaque no universo DeFi, desde exchanges descentralizadas até plataformas de liquidez em diferentes blockchains. Cada protocolo distingue-se por características específicas e casos de utilização próprios.

Características dos AMM

Os AMM possuem atributos específicos que os diferenciam das plataformas de negociação tradicionais:

1. Descentralização: Funcionam sem autoridade central, possibilitando acesso livre.
2. Utilização de smart contracts: Baseiam-se em contratos automatizados e autoexecutáveis.
3. Modelo não custodial: Os utilizadores mantêm sempre o controlo total dos seus fundos.
4. Segurança reforçada: A descentralização torna os AMM mais resistentes a ataques.
5. Estabilidade de preços: Os algoritmos de preços protegem contra manipulação e variações extremas.

Vantagens e desvantagens dos AMM

Os AMM oferecem benefícios relevantes, como acessibilidade, negociação automatizada e menor vulnerabilidade à manipulação de preços. Contudo, apresentam desafios, como a complexidade para utilizadores menos experientes e o risco de impermanent loss para os liquidity providers.

AMM vs. modelo de livro de ordens

Em relação aos modelos tradicionais de livro de ordens, os AMM proporcionam uma negociação mais acessível e descentralizada. Eliminam a necessidade de contrapartes e garantem liquidez contínua, sendo que podem revelar menor eficiência em operações de grande dimensão e maior exposição a certos tipos de manipulação de mercado.

Papel dos AMM no DeFi

Os AMM são fundamentais no ecossistema DeFi. Facilitam a negociação descentralizada, criam oportunidades de rendimento passivo através da liquidez e reforçam a liquidez e eficiência do mercado cripto.

Conclusão

Os Automated Market Makers representam uma inovação crucial na negociação de criptomoedas. Ao utilizarem smart contracts e fórmulas matemáticas, oferecem um mecanismo eficiente, acessível e descentralizado. Apesar dos riscos e limitações, os AMM tornaram-se essenciais no universo DeFi, promovendo novas formas de interação financeira e oportunidades no sector. Com a evolução do mercado cripto, é expectável que os AMM desempenhem um papel cada vez mais relevante no futuro das finanças descentralizadas.

FAQ

O que é um automated market maker?

Um automated market maker (AMM) é um protocolo de negociação descentralizado que utiliza algoritmos para definir o preço dos ativos e garantir liquidez nos mercados cripto, permitindo operações sem recurso a livros de ordens tradicionais ou intermediários.

Como funciona o AMM?

Os AMM recorrem a smart contracts para criar liquidity pools de tokens e definem automaticamente os preços com base na proporção de ativos no pool, tornando possível a negociação descentralizada sem livros de ordens tradicionais.

Como obter rendimentos com AMM?

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Qual é a taxa do pool AMM?

As taxas dos pools AMM variam normalmente entre 0,05 % e 0,3 % por operação, dependendo do protocolo e do pool. Estes valores são distribuídos pelos liquidity providers como recompensa pela sua participação.