Дослідження dYdX (DYDX): Ґрунтовний аналіз провідного децентралізованого протоколу торгівлі деривативами

Глобальний ринок криптовалют проходить черговий етап корекції. 16 грудня 2025 року індекс «Fear & Greed» (страху та жадібності) для ринку зафіксовано на рівні 22, що відповідає зоні «Fear» (страху). За останніми даними Gate, ціна токена DYDX становить $0,1783, зміна ціни за 24 години склала -8,32%.

На цей час загальна емісія DYDX дорівнює 1 мільярду токенів, з яких приблизно 813 мільйонів перебувають в обігу. За поточною ціною повністю розведена ринкова капіталізація оцінюється приблизно у $171 мільйон.

01 Огляд проєкту: еволюція від Layer 2 рішення до незалежного блокчейна

dYdX позиціонується як некостодіальний децентралізований обмінник, що спеціалізується на деривативах і маржинальній торгівлі для професійних трейдерів.

На відміну від багатьох інших децентралізованих бірж, dYdX застосовує модель книги ордерів замість автоматизованого маркетмейкера (AMM). Це забезпечує досвід торгівлі, максимально наближений до централізованих бірж.

dYdX пройшов кілька ключових етапів розвитку. Проєкт засновано у 2017 році, офіційний запуск відбувся у 2019 році. Важливою віхою стала міграція на dYdX Chain наприкінці 2023 року.

Спочатку платформа працювала на Layer 2-рішенні StarkEx від компанії Starkware. Згодом dYdX перейшов на незалежний блокчейн на основі Cosmos SDK і консенсусного протоколу Tendermint proof-of-stake.

02 Технічна архітектура: гібридна модель і повна децентралізація

Технічна архітектура dYdX є одним з головних конкурентних переваг платформи. Вона реалізує гібридну інфраструктурну модель, що дозволяє збалансувати децентралізацію, безпеку та високу продуктивність.

У новітній версії dYdX Chain протокол досяг повної децентралізації як книги ордерів, так і рушія зіставлення. Це означає, що платформа більше не залежить від жодних централізованих бекенд-сервісів для своєї роботи.

Ключові технічні інновації включають:

• Розрахунок на блокчейні з позаблокчейновим зіставленням: ордери зіставляються поза блокчейном за допомогою низьколатентного рушія, а розрахунок угод відбувається на блокчейні, що поєднує ефективність із безпекою.
• Високопродуктивний незалежний ланцюг: як автономний блокчейн, dYdX Chain підтримує значно більшу пропускну здатність транзакцій. Дані свідчать, що архітектура розрахована на до 2 000 транзакцій на секунду, що значно перевищує попередні показники на Ethereum Layer 2.
• Інтеграція з екосистемою Cosmos: використання технологічного стеку Cosmos забезпечує кросчейн-взаємодію і дозволяє dYdX зосередитися на оптимізації під унікальні потреби торгівлі деривативами.

03 Токеноміка DYDX: управління, стейкінг і механізми створення вартості

Токен DYDX є нативним активом dYdX Chain і виконує низку ключових функцій у межах екосистеми.

Як токен управління DYDX надає власникам можливість брати участь у визначенні майбутнього розвитку протоколу, зокрема голосувати за запропоновані зміни.

У таблиці нижче наведено основні дані та функції токена DYDX:

Окрім цього, стейкінг DYDX у мережі dYdX Chain є критично важливим для підтримки безпеки мережі. Валідатори та стейкери отримують у винагороду торгові комісії, що генеруються протоколом, які переважно виплачуються в USDC.

За даними за останні 30 днів, екосистема розподілила понад 2,51 мільйона USDC у вигляді винагород, що забезпечує учасникам додаткове джерело доходу, окрім потенційного зростання вартості токена.

04 Ринкова динаміка та перспективи

З точки зору ринкової динаміки DYDX, як і більшість криптовалют, демонструє значну циклічну волатильність. Його історичний максимум (ATH) становив $27,79 (з піковим значенням близько 907,49 тайських батів), а поточна ціна свідчить про суттєве коригування від цього рівня.

Останнім часом ринок перебуває під загальним тиском. Станом на 16 грудня зміна ціни DYDX за останні 7 і 30 днів склала -5,16% та -41,41% відповідно.

Попри це, згідно з прогнозами Gate, аналітики ринку залишаються оптимістичними щодо довгострокових перспектив DYDX. Очікується, що середня ціна може досягти $1,54 у 2026 році і зрости до $2,67 до 2030 року.

Ці прогнози базуються на історичних даних, ринкових настроях і технологічному розвитку. Водночас важливо враховувати, що ринок криптовалют відзначається високою волатильністю, а всі прогнози мають притаманний рівень невизначеності.

05 Ризики та виклики

Інвестування в DYDX або участь в екосистемі dYdX вимагає ретельного аналізу ризиків і викликів.

По-перше, існує загальний ринковий ризик. Поточний стан крайнього страху на ринку свідчить про дуже низький апетит до ризику серед інвесторів, що може чинити додатковий тиск на ціни активів.

По-друге, важливим є конкурентний ризик. Сектор децентралізованих деривативів стає дедалі більш конкурентним — конкуренти на кшталт Hyperliquid створюють власні високопродуктивні блокчейни для завоювання частки ринку. dYdX повинен постійно впроваджувати інновації, щоб утримувати лідерські позиції.

Нарешті, існують ризики, пов’язані з впровадженням технологій і регуляторним середовищем. Як складний фінансовий протокол деривативів, масове впровадження dYdX залежить від прийняття користувачами моделей децентралізованої торгівлі та змін у глобальному регулюванні.

Перспективи

Як піонер децентралізованих деривативів, dYdX оцінювався у $0,1783 станом на 16 грудня 2025 року. Незважаючи на поточний тиск ведмежого ринку, технічна база, провідна частка ринку та реальний дохід від стейкінгу створюють основу для довгострокового зростання.

Від старту як Layer 2-рішення на Ethereum до статусу повністю децентралізованого незалежного блокчейна, еволюція dYdX демонструє постійне прагнення до продуктивності, децентралізації та якості користувацького досвіду.

Хоча короткострокові цінові коливання тісно пов’язані з загальними ринковими настроями, довгострокова вартість залежатиме від здатності протоколу стабільно залучати реальний торговий обсяг, ліквідність і віддану спільноту учасників.