stETHとは何か？Lidoリキッドステーキングの完全ガイド

初級編

stETHは、ステーキングされたEthereum（ETH）であり、利回りと流動性を兼ね備えています。本記事では、stETHとは何か、その仕組み、価格動向、将来性について包括的に解説し、初めての方でも分かりやすくご紹介します。

stETHとは？

stETHは、Lido Finance（Lido）が発行するリキッドステーキングトークンです。LidoプラットフォームでETHを預けてステーキングすると、同量のstETHがレシートとして付与されます。stETHは、ステーキングしたETHと、そのステーキング報酬の両方を本質的に表します。

従来のETHステーキングは、資産のロック、最低32ETHの預入、ロック期間中の流動性制限が必要でした。stETHはこれらの障壁を解消します。32ETHや独自のバリデータノード運用は不要です。少額のETHでも預ければstETHを受け取り、ステーキング報酬を獲得できます。

stETHの仕組み

LidoのスマートコントラクトにETHを預けると、プロトコルが同量のstETHトークンを発行します。stETHの供給量はステーキングされたETHと1:1で連動しています。時間の経過とともに、stETH残高には自動的にステーキング報酬が加算されます。ウォレット内のstETH数量が変わらなくても、報酬の蓄積によって価値が増加します。

stETHはリキッドトークンであり、他の暗号資産と同様に、取引やレンディングの担保、DeFiプラットフォームでのイールドファーミングなどに利用できます。これにより、流動性を損なうことなくステーキング報酬を得られます。

より広範なDeFi対応のため、「ラップド」バージョンのwstETHも存在します。stETHとは異なり、wstETHは固定（リベースなし）残高を維持するため、レンディングプロトコルや流動性プール、その他DeFiアプリケーションで使いやすくなっています。

なぜETHステーキングを選ぶ人が増えているのか？

Ethereum（ETH）がProof-of-Stake（PoS）へ移行して以来、これまで高い最低預入額や流動性の低さからステーキングを避けていた多くのユーザーが参加可能となりました。LidoのstETHはこれらの課題を解決します。32ETHは不要、技術的な運用も不要、長期ロックアップもありません。容易にステーキングして報酬を得られます。

stETHは流動性も高く、セカンダリーマーケットで売買したり、DeFiプロトコルで利用したりできるため、柔軟性が大きいです。利回りと流動性の両方を求めるユーザーにとって非常に魅力的です。

stETHの価格と流動性分析（2025年アップデート）

最新データによれば、stETHはEthereumエコシステム内で主要なリキッドステーキングトークンの一つとして高い流動性と利用率を維持しています。

ただし、stETHは理論上ETHと1:1で連動していますが、セカンダリーマーケットの動向や需給、流動性、市場心理などの要因で、ETHよりも低い価格で取引される場合があります。つまり、stETHは理想的な償還価値よりも割安で取引されることがあります。

長期保有者にとっては、これらの価格変動は全体的なリターンにほとんど影響しません。ステーキング報酬は継続的に蓄積されるためです。一方、短期トレーダーは価格や償還比率の変動に十分注意が必要です。

stETHのメリットとリスク

メリット：

参入障壁が低い—32ETHやバリデータ運用が不要。
高い流動性—stETHは取引やDeFi担保、借入に活用可能。
利回りと柔軟性の両立—資産を管理しながらステーキング報酬を獲得。
DeFi対応—ラップド版wstETHはレンディングプロトコルや流動性プールなどへの統合が容易。

リスク・注意点：

市場変動・割引リスク—stETHはETHより低い価格で取引される場合があり、常に1:1ではありません。
スマートコントラクト・プロトコルリスク—stETHおよびwstETHはスマートコントラクトおよびLidoプロトコルに依存しており、問題が発生するとリスクとなります。
流動性イベントの影響—極端な市場状況や大規模償還時には、stETH価格が大きく変動する可能性があります。